Jika kerugian L, harga harus naik L ÷ (1 − L) agar balik modal
Modal Rp100.000.000 yang menyusut menjadi Rp70.000.000 berarti rugi 30%. Namun untuk kembali dari Rp70.000.000 ke Rp100.000.000 diperlukan kenaikan Rp30.000.000 ÷ Rp70.000.000, yaitu 42,86%. Setelah rugi, jumlah yang menjadi dasar pertumbuhan sudah mengecil, sehingga naik sebesar persentase yang hilang saja tidak cukup untuk balik modal.
Kalkulator di atas langsung menampilkan kenaikan yang dibutuhkan dan kekurangan jumlahnya dari modal serta nilai saat ini (atau persentase kerugian). Jika Anda mengisi biaya jual dan asumsi imbal hasil tahunan, kalkulator juga menghitung kenaikan agar modal benar-benar kembali ke tangan dan perkiraan lama pemulihannya. Pada mode harga penutupan per tanggal, modal dianggap dibeli seluruhnya pada tanggal paling awal, lalu laba-rugi kumulatif harian, drawdown dari puncak, dan sisa kenaikan menuju modal disusun dalam tabel dan grafik.
Mengapa jarak setelah rugi perlu dihitung
Saat portofolio rugi, banyak orang berpikir: turun 30% berarti cukup naik 30%. Anggapan ini tidak terasa selisihnya ketika kerugian kecil, tetapi makin besar kerugian, makin cepat kenaikan yang dibutuhkan membengkak. Rugi 50% butuh kenaikan 100%, dan rugi 80% butuh kenaikan 400%.
- Sebelum memutuskan terus menahan atau tidak: dengan tahu berapa persen harga harus naik dari posisi sekarang dan berapa tahun yang diperlukan pada imbal hasil tahunan yang wajar, ekspektasi bisa disesuaikan dengan kenyataan.
- Saat menetapkan batas kerugian: tabel kenaikan per persentase kerugian menunjukkan di mana pemulihan mulai sangat sulit. Anda dapat memeriksa apakah batas kerugian yang sudah ditetapkan masih berada di rentang yang bisa dipulihkan.
- Saat merapikan riwayat pergerakan harga: dengan harga penutupan per tanggal, terlihat penurunan terbesar dari puncak (drawdown maksimum) beserta tanggalnya, sehingga jelas apakah harga jatuh dalam sehari atau turun bertahap selama beberapa hari.
Cara menghitung
- Persentase kerugian L = 1 − nilai saat ini ÷ modal
- Kenaikan yang dibutuhkan untuk balik modal = 1 ÷ (1 − L) − 1 = L ÷ (1 − L)
- Kenaikan yang dibutuhkan dengan biaya jual s = 1 ÷ ((1 − L) × (1 − s)) − 1
- Kekurangan jumlah untuk balik modal = modal ÷ (1 − s) − nilai saat ini
- Lama pemulihan (bulan) = 12 × ln(1 + kenaikan yang dibutuhkan) ÷ ln(1 + imbal hasil tahunan), dibulatkan ke atas
Pada contoh Rp100.000.000 menjadi Rp70.000.000, jika biaya jual dimisalkan 0,3%, kenaikan yang dibutuhkan naik dari 42,86% menjadi 43,29%, dan kekurangannya dari Rp30.000.000 menjadi Rp30.300.903. Agar setelah membayar biaya jual masih tersisa Rp100.000.000 di tangan, nilai portofolio harus sedikit lebih besar dari Rp100.000.000. Lama pemulihan adalah bulan ketika modal pertama kali tercapai dengan asumsi imbal hasil sama tiap tahun; 42,86% pada 7% per tahun tercapai di bulan ke-64 (5 tahun 4 bulan).
Kenaikan yang dibutuhkan dan lama pemulihan menurut persentase kerugian
Nilai di bawah belum memperhitungkan biaya jual. Lama pemulihan adalah bulan ketika modal pertama kali tercapai dengan asumsi imbal hasil tahunan sama setiap tahun.
| Kerugian | Kenaikan yang dibutuhkan | 5% per tahun | 7% per tahun | 10% per tahun |
|---|---|---|---|---|
| −5% | +5,26% | 1 tahun 1 bulan | 10 bulan | 7 bulan |
| −10% | +11,11% | 2 tahun 2 bulan | 1 tahun 7 bulan | 1 tahun 2 bulan |
| −20% | +25% | 4 tahun 7 bulan | 3 tahun 4 bulan | 2 tahun 5 bulan |
| −30% | +42,86% | 7 tahun 4 bulan | 5 tahun 4 bulan | 3 tahun 9 bulan |
| −40% | +66,67% | 10 tahun 6 bulan | 7 tahun 7 bulan | 5 tahun 5 bulan |
| −50% | +100% | 14 tahun 3 bulan | 10 tahun 3 bulan | 7 tahun 4 bulan |
| −60% | +150% | 18 tahun 10 bulan | 13 tahun 7 bulan | 9 tahun 8 bulan |
| −70% | +233,33% | 24 tahun 9 bulan | 17 tahun 10 bulan | 12 tahun 8 bulan |
| −80% | +400% | 33 tahun | 23 tahun 10 bulan | 16 tahun 11 bulan |
| −90% | +900% | 47 tahun 3 bulan | 34 tahun 1 bulan | 24 tahun 2 bulan |
Setiap kerugian bertambah 10 poin persentase, kenaikan yang dibutuhkan tidak bertambah sama besar. Dari 10% ke 20% bertambah 13,89 poin persentase, dari 40% ke 50% bertambah 33,33 poin, dan dari 70% ke 80% bertambah 166,67 poin. Kerugian 30% atau lebih membutuhkan lebih dari 5 tahun untuk pulih meski dengan 7% per tahun.
Kerugian dan drawdown maksimum dari harga penutupan per tanggal
Mode harga penutupan per tanggal menganggap seluruh modal dibeli pada harga penutupan tanggal paling awal, lalu menghitung empat nilai setiap hari. Dari tanggal masuk adalah perubahan total dari penutupan pertama hingga hari itu; dari hari sebelumnya adalah perubahan sehari dari tanggal sebelumnya; dari puncak adalah seberapa jauh harga turun dari penutupan tertinggi hingga hari itu; sampai modal adalah persentase kenaikan yang dibutuhkan dari penutupan hari itu ke penutupan tanggal masuk. Penurunan terbesar di antara nilai dari puncak disebut drawdown maksimum (MDD). Morningstar menjelaskannya sebagai penurunan investasi dari puncak (peak) ke lembah (trough) dalam periode tertentu.
Tabel di bawah adalah contoh Turun lalu rebound di kalkulator (modal Rp100.000.000). Harga rebound dari titik terendah 4 September, tetapi pada hari terakhir masih tersisa 9,89% untuk balik modal.
| Tanggal | Penutupan | Dari hari sebelumnya | Dari tanggal masuk | Nilai | Sampai modal |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-09-01 | 5.000 | — | 0% | Rp100.000.000 | — |
| 2026-09-02 | 4.700 | −6% | −6% | Rp94.000.000 | +6,38% |
| 2026-09-03 | 4.400 | −6,38% | −12% | Rp88.000.000 | +13,64% |
| 2026-09-04 | 4.250 | −3,41% | −15% | Rp85.000.000 | +17,65% |
| 2026-09-07 | 4.480 | +5,41% | −10,4% | Rp89.600.000 | +11,61% |
| 2026-09-08 | 4.620 | +3,13% | −7,6% | Rp92.400.000 | +8,23% |
| 2026-09-09 | 4.550 | −1,52% | −9% | Rp91.000.000 | +9,89% |
Pada contoh ini hari pertama adalah penutupan tertinggi, jadi nilai dari puncak sama dengan nilai dari tanggal masuk, dan drawdown maksimumnya −15% pada 4 September. Jika di tengah periode ada puncak yang lebih tinggi dari harga masuk, nilai dari puncak akan lebih besar daripada nilai dari tanggal masuk, dan baris hasil Hingga penutupan tertinggi menunjukkan kenaikan yang dibutuhkan untuk mencapai puncak itu lagi.
Mengapa modal menyusut walau hanya naik turun
Turun sebesar persentase tertentu lalu naik dengan persentase yang sama tidak mengembalikan harga ke titik awal. Turun x% lalu naik x% memberi (1 − x) × (1 + x) = 1 − x², sehingga berkurang x². Investor.gov (SEC Amerika Serikat) memberi contoh sederhana pada sebuah indeks: "If the index drops by 100 points on Day 1, it has a 10 percent loss and a resulting value of $900." Lalu: "On Day 2, if the index rises 10 percent, the index value increases to $990." Jadi dari 1.000 turun 10% lalu naik 10% menjadi 990, kurang 1%.
| Besar satu kali naik atau turun | Setelah 1 kali bolak-balik | Setelah 10 kali bolak-balik |
|---|---|---|
| ±5% | −0,25% | −2,47% |
| ±10% | −1% | −9,56% |
| ±20% | −4% | −33,52% |
| ±30% | −9% | −61,06% |
Contoh Naik turun berulang di kalkulator (+10% dan −10% dua kali) memiliki rata-rata sederhana pergerakan harian 0%, tetapi rata-rata majemuknya −0,5%, dan penutupan terakhir 1,99% lebih rendah daripada harga masuk. Pada baris Rata-rata harian (sederhana / majemuk) di hasil, makin lebar selisih kedua nilai, makin besar bagian yang hilang karena naik turun.
Cara mengisi biaya jual
Untuk melihat apakah modal benar-benar kembali ke tangan, masukkan uang yang terpotong saat menjual. Pada kolom Biaya jual, isi gabungan persentase komisi penjualan dari sekuritas dan pajak transaksi yang berlaku di negara Anda saat menjual. Tarif komisi dan pajak berbeda menurut negara, bursa, dan jenis rekening, sehingga kalkulator ini tidak menetapkan angka tertentu. Pajak yang hanya dikenakan pada keuntungan, seperti pajak atas capital gain, tidak muncul saat baru balik modal karena belum ada keuntungan, jadi tidak perlu dimasukkan.
Kesalahan yang sering terjadi
- Mengira cukup naik sebesar persentase yang hilang: kerugian 30% baru pulih jika naik 42,86%, bukan 30%.
- Tetap memakai modal awal setelah average down: membeli tambahan mengubah modal dan harga rata-rata sekaligus. Jika ada pembelian tambahan, gunakan Kalkulator DCA Saham/Kripto untuk melihat harga rata-rata baru dan kenaikan menuju titik impas.
- Mencampur harga sebelum dan sesudah stock split: jika ada split, reverse split, atau hak yang membuat harga disesuaikan, masukkan harga penutupan yang sudah disesuaikan agar drawdown tidak terdistorsi.
- Menganggap lama pemulihan sebagai janji: imbal hasil berbeda tiap tahun dan harga bisa turun lagi. Batang lama pemulihan hanyalah asumsi bahwa imbal hasil tersebut berlanjut.
- Menganggap hasil produk berleverage selama beberapa hari sama dengan kelipatan indeks: produk yang mengikuti kelipatan imbal hasil harian bisa rugi lebih besar daripada kelipatan itu jika indeks naik turun selama beberapa hari.
Batasan dan catatan
- Perhitungan ini menganggap modal dibeli sekaligus pada hari pertama dan ditahan terus. Arus kas seperti pembelian tambahan, penjualan sebagian, dividen, dan bunga tidak dimasukkan.
- Jika memasukkan harga penutupan mingguan atau bulanan, baca "Dari hari sebelumnya" sebagai perubahan dari baris sebelumnya dan rata-rata harian sebagai rata-rata per baris.
- Sumbu tanggal pada mode harga penutupan digambar menurut urutan baris yang dimasukkan (hari bursa). Meski ada jarak beberapa hari antartanggal, tampilannya tetap berjarak sama.
- Fitur tempel hanya membaca tanggal pertama pada satu baris (tahun-bulan-tanggal) dan angka tepat setelahnya. Untuk tabel yang kolom harga pembukaannya muncul lebih dulu, pindahkan kolom penutupan ke samping tanggal sebelum menempel.
- Hasil perhitungan hanya untuk memeriksa angka dan bukan ajakan membeli atau menjual. Nilai input dihitung hanya di dalam browser, dan dimuat dalam alamat di bilah alamat agar hasil yang sama bisa dibuka kembali setelah nilai diubah.
Tanggal acuan Teks asli sumber diperiksa pada 2026-10-12.
Sumber
- 01Morningstar, Maximum DrawdownDrawdown maksimum adalah penurunan investasi dari puncak (peak) ke lembah (trough) dalam periode tertentu
- 02Investor.gov (SEC AS), Updated Investor Bulletin: Leveraged and Inverse ETFs2023-08-29. Indeks turun 10% lalu naik 10% dari nilai 1.000 berakhir di 990
Pertanyaan yang sering diajukan
Mengapa persentase kerugian berbeda dengan kenaikan yang dibutuhkan untuk balik modal?
Karena setelah rugi, jumlah yang menjadi dasar pertumbuhan sudah mengecil. Dari 100 menjadi 70 berarti rugi 30, tetapi untuk mendapat kembali 30 dari 70 diperlukan kenaikan 30 ÷ 70 = 42,86%. Rumusnya L ÷ (1 − L) untuk kerugian L, dan selisihnya melebar cepat saat kerugian makin besar.
Apakah rugi 50% benar-benar butuh naik 100%?
Ya. Dari 100 menjadi 50, Anda harus mendapat lagi 50 dari 50, yaitu 50 ÷ 50 = 100%. Misalnya Rp100.000.000 menjadi Rp50.000.000: agar kembali ke Rp100.000.000, sisa Rp50.000.000 harus menjadi dua kali lipat.
Bolehkah memakai harga saham (harga beli rata-rata dan harga saat ini)?
Boleh. Kenaikan yang dibutuhkan adalah rasio, jadi harga per lembar saham menghasilkan angka yang sama dengan jumlah uang. Isi kolom modal dengan harga beli rata-rata dan kolom nilai dengan harga saat ini; kekurangan jumlahnya lalu dibaca sebagai selisih harga per lembar.
Bagaimana lama pemulihan dihitung?
Dengan asumsi imbal hasil r yang sama setiap tahun, bulan ketika modal pertama kali tercapai dihitung dari 12 × ln(1 + kenaikan yang dibutuhkan) ÷ ln(1 + r), dibulatkan ke atas. Kerugian 30% (kenaikan 42,86%) pada 7% per tahun tercapai di bulan ke-64, yaitu 5 tahun 4 bulan. Imbal hasil pasar sebenarnya berbeda tiap tahun, jadi ini bukan ramalan.
Apa itu drawdown maksimum (MDD)?
Persentase penurunan terbesar dari titik tertinggi ke titik terendah dalam periode tertentu. Pada mode harga penutupan per tanggal, kalkulator menghitung penurunan dari penutupan tertinggi hingga hari itu untuk setiap hari, lalu menampilkan penurunan terbesar sebagai drawdown maksimum.
Mengapa hanya naik turun bisa membuat rugi?
Karena turun lalu naik dengan persentase yang sama berakhir di bawah titik awal. Turun 10% lalu naik 10% berkurang 1%, dan turun 20% lalu naik 20% berkurang 4%, sehingga 100 menjadi 96. Itu pula sebabnya rata-rata sederhana dan rata-rata majemuk pergerakan harian pada mode harga penutupan berbeda.
Berapa biaya jual yang harus diisi?
Isi gabungan persentase komisi penjualan dari sekuritas dan pajak transaksi saat menjual di negara Anda. Tarif komisi dan pajak berbeda menurut negara, bursa, dan jenis rekening, jadi pakai total yang Anda cek dari ketentuan transaksi Anda sendiri. Pajak yang hanya dikenakan pada keuntungan tidak muncul saat baru balik modal karena belum ada keuntungan, sehingga tidak perlu dimasukkan.
Apakah pembelian tambahan, dividen, dan stock split ikut dihitung?
Tidak. Perhitungannya menganggap modal dibeli sekaligus pada hari pertama dan ditahan terus. Jika harga rata-rata berubah karena pembelian tambahan, periksa dengan Kalkulator DCA Saham/Kripto, dan jika ada stock split, masukkan harga penutupan yang sudah disesuaikan.